După prima cercetare sistematică a modului în care este aplicată Legea nr. 11/2025 privind echilibrul de gen în conducerea companiilor listate, Cristina Chiriac, doctor în economie, propune dezvoltarea primului Indice al Guvernanței Corporative din România, un instrument care ar permite evaluarea și compararea anuală a guvernanței companiilor listate exclusiv pe baza informațiilor publice.
Inițiativa pornește de la următoarea concluzie: reprezentarea femeilor în consiliile de administrație este un indicator important, dar nu poate descrie singură calitatea guvernanței corporative. O companie poate respecta pragul legal privind diversitatea și, în același timp, să aibă mecanisme de conducere insuficient transparente. La fel, o societate poate rămâne temporar sub pragul legal, dar să funcționeze după reguli solide de guvernanță.
„Guvernanța corporativă nu poate fi evaluată printr-un singur procent. Avem nevoie de un instrument care să urmărească anual modul în care evoluează transparența, responsabilitatea și structura conducerii companiilor listate. Dacă piața măsoară în fiecare an performanța financiară, poate măsura și calitatea guvernanței”, afirmă Dr.ec. Cristina Chiriac.
Indicele propus ar urmări cinci componente fundamentale: transparența structurii de conducere, separarea funcțiilor și distribuția puterii în companie, continuitatea și reînnoirea consiliului de administrație, diversitatea structurii de conducere și calitatea conformării la principiul „aplici sau explici”.
Metodologia indicelui identifică și un nucleu comun de informații privind guvernanța corporativă, care ar putea sta la baza unei raportări mai uniforme și mai comparabile între emitenți. În prezent, deși legislația impune publicarea și transmiterea unor informații privind structura organelor de conducere și guvernanța corporativă, acestea sunt prezentate în documente diferite și în formate neuniforme, ceea ce îngreunează comparația între societăți și urmărirea evoluției în timp.
Informațiile necesare pentru construirea primei versiuni a indicelui se regăsesc, în mare parte, în documentele pe care emitenții le publică deja. Problema nu este absența totală a datelor, ci faptul că acestea sunt dispersate, neuniforme și dificil de comparat. Indicele nu presupune, în forma sa inițială, obligații suplimentare pentru companii. El utilizează informațiile pe care emitenții le publică deja și le organizează într-o metodologie unitară, transparentă și reproductibilă.
Un astfel de instrument ar permite urmărirea anuală a evoluției guvernanței corporative, identificarea bunelor practici și compararea companiilor pe baza acelorași criterii, fără a reduce guvernanța la un singur indicator.
Inițiativa este prezentată în cadrul cercetării „LEGEA CARE NU SE APLICĂ”, care analizează toate cele 85 de societăți emitente de acțiuni admise la tranzacționare pe Piața Reglementată a Bursei de Valori București și propune, pe lângă evaluarea aplicării Legii nr. 11/2025, dezvoltarea unui mecanism permanent de monitorizare a guvernanței corporative în România.
„Nu putem îmbunătăți ceea ce nu măsurăm. Un indice public, construit exclusiv din informații verificabile, ar oferi investitorilor, companiilor și autorităților o imagine comparabilă asupra modului în care evoluează guvernanța corporativă de la un an la altul”, concluzionează Cristina Chiriac.
Despre cercetare
„LEGEA CARE NU SE APLICĂ” analizează toate cele 85 de societăți emitente de acțiuni admise la tranzacționare pe Piața Reglementată a Bursei de Valori București la 31 decembrie 2025.
Legea nr. 11/2025 se aplică unui număr de 60 de societăți, dintre care 58 au un organ colectiv de administrare care a putut fi evaluat în raport cu cerințele legale. Calculul celor 43 de numiri privește exclusiv aceste societăți și utilizează criteriile prevăzute în anexa legii, fără estimări sau ajustări statistice.
Datele utilizate provin exclusiv din documente publice: rapoarte anuale, rapoarte curente, hotărâri ale adunărilor generale și alte documente publicate de emitenți la Bursa de Valori București. Informațiile privind structura acționariatului, numărul de salariați, cifra de afaceri și persoanele cu calitate de administrare au fost puse la dispoziție de RisCo, partenerul de date al cercetării, și confruntate cu documentele depuse de emitenți. Metodologia și permite refacerea independentă a tuturor calculelor.
